６）東京海上ホールディングス 8766

トラさんの解説

トラさんの結論、最重要銘柄には位置付けするけど、「高配当株式投資」の候補銘柄としては、株価が高騰し、予測配当利率も3％を割り込んできているので、今すぐ買い増しをする銘柄からは一旦除外する。継続して注目しながら、株価が5,000円を切ってきたら、買い増しする。

言わずと知れた、損保業界の巨人。メイン事業の自動車保険のでは、業界一位の座は一旦、緑色の会社に譲ることになるかもしれないけど、東京海上HDとしては、伝説の投資家バフェット氏とタッグを組んで、進めているM&Aがますます進むことを考えると、もう保険会社グループというよりは、「総合商社」に分類される会社かな。キャピタルゲインを狙うには、株価が高くなったとはいえ、時価総額１２兆円を超える大型株の中でも、１０％や２０％増を狙える銘柄だと感じるので、株価10,000円以下までは、買い増ししても全然割高感はないと思うよ。

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６）東京海上ホールディングス　8766 トピックス

1. 会社の特長

国内最大手の損害保険グループ： 東京海上日動火災保険を中核とする、国内損保のリーディングカンパニーです。
圧倒的な海外事業： 利益の約半分を海外で稼ぎ出しており、グローバルな分散投資が効いたビジネスモデルです。
高い資本効率： 伝統的な日本企業ながら、株主還元（配当や自社株買い）に非常に積極的で、ROE（自己資本利益率）の向上を重視しています。

2. 会社の歴史

1879年創業： 日本初の海上保険会社として誕生しました。三菱グループの有力企業の一つです。
グローバル展開： 2000年代後半から、米国のフィラデルフィア・コンソリデイティッドやHCC、ピュア・グループなど、海外の優良保険会社を次々と買収し、世界規模の保険グループへと変貌を遂げました。

3. 一株当たり配当金と配当利回りの推移

東京海上は**「累進配当（減配せず、維持または増配する）」**を基本方針としています。

年度	一株当たり配当金	配当利回り（目安）
2022年度	100円	3.5% 〜 4.0%
2023年度	123円	3.0% 〜 3.5%
2024年度	159円	3.0% 〜 3.8%
2025年度(予)	165円〜	3.5%前後

ポイント： 利益成長に合わせて右肩上がりで増配しており、インカムゲイン狙いの投資家から強く支持されています。

4. 株価の推移

近年の株価は強い上昇トレンドにあります。

要因： 海外利益の成長、円安による外貨資産の評価替え、そして政策保有株（持ち合い株）の売却加速による資本効率の改善が市場から高く評価されました。
2024年〜2026年の傾向： 株式分割後も買いが集まりやすく、日経平均株価を牽引する主力銘柄の一つとなっています。

5. 売上高と営業利益率の推移

保険会社の場合、一般的な事業会社の「売上高」にあたるのは正味収入保険料です。

決算期	正味収入保険料	修正純利益（※）
2023年3月期	約4.5兆円	約4,400億円
2024年3月期	約5.1兆円	約6,900億円
2025年3月期(予)	約5.5兆円超	約8,000億円超

（※損保業界では、会計上の営業利益よりも実態を表す「修正純利益」が重視されます。利益率は安定して高い水準を維持しています。）

6. 期待と懸念点

【期待】

政策保有株の解消： 日本特有の持ち合い株をゼロにする方針を打ち出しており、その売却益がさらなる増配や自社株買いに回る期待があります。
金利上昇の恩恵： 国内外の金利が上昇すると、運用収益が拡大するためポジティブに働きます。

【懸念点】

自然災害の激甚化： 台風や地震など、巨大災害が発生した際の支払い保険金増大は常にリスクです。
海外景気後退： 米国を中心とした海外市場での景気減速は、保険需要や運用成績に影響を与えます。

7. 現在の指標（2026年3月時点の目安）

市場環境により変動しますが、概ね以下の水準で推移しています。

配当利回り： 3.2% 〜 3.8%（増配発表により変動）
ROE（自己資本利益率）： 12% 〜 15%（日本企業の中では非常に高い）
流動比率： 保険業のため一般的な流動比率よりも「ソルベンシー・マージン比率（支払い余力）」が重視されますが、200%を大きく超え、財務は極めて健全です。
PBR（株価純資産倍率）： 1.5倍〜 2.0倍（評価が高まっています）
PER（株価収益率）： 11倍〜 13倍（過去平均よりは高いが、成長性を考えれば妥当な範囲）