13）日本郵船（9101）

トラさん解説

日本郵船ってほんとにトラさんは好きな企業だね。どの角度から見ても魅力的な銘柄。

まず、安心感ある財務体質。三菱グループの中核企業という信用力。基盤事業の総合物流で利益を稼いで、稼いだ利益を、アンモニア燃料船舶などに先行投資し、世界をリード、次世代の種も芽も育てまた利益をあげ、結果、財務基盤を支える。それでいて、高配当でありつつ、日本の成長戦略のど真ん中の企業。

「株式投資はよくわかんなーい！」って方は、まずは「日本郵船」を買ってみよう

トラさんも買い増しするね

会社の特長

日本郵船（NYK Line）は、三菱グループの中核企業であり、日本三船（日本郵船、商船三井、川崎汽船）の筆頭とされる国内最大手の海運会社。

• 総合物流の巨人: 海運だけでなく、航空運送（NCA）、陸上運送、倉庫業を組み合わせた「総合物流（モノ運びのトータルサポート）」に強み。

• 多角的な事業構成: コンテナ船だけでなく、自動車専用船、LNG船、ドライバルク船（資源輸送）など、景気変動に強い安定的な事業構造を目指してるよ。

• 非海運分野: 豪華客船「飛鳥II」によるクルーズ事業や不動産事業も展開してる。

会社の歴史

• 創業（1885年）: 郵便汽船三菱会社と共同運輸会社が合併し誕生。明治維新後の日本の近代化を支えました。

• 世界のNYKへ: 第一次世界大戦を経て、世界三大船会社の一つに数えられるまでに成長。

• 戦後復興と再編: 壊滅的な打撃を受けた戦後から復活し、1960年代にはコンテナ化に対応。

• 近年の大改革（2018年〜）: 邦船3社のコンテナ船事業を統合し「OCEAN NETWORK EXPRESS（ONE）」を設立。これが近年の爆発的な利益の源泉。

配当金と配当利回りの推移

近年、海運業界の好況により配当水準が劇的に変化しました。

年度	1株当たり配当金	配当利回り（年度平均/末）
2023/3期	520円（分割調整後）	約16.3%
2024/3期	140円	約3.6%
2025/3期(実績)	325円	約6.6%
2026/3期(予想)	225円	約3.8%

ポイント: 2025年3月期には大幅な増配が行われましたが、海運市況の落ち着きとともに、配当額も調整局面に入ってる。

株価の推移

• 2021年〜2022年: コンテナ運賃の高騰を背景に「海運バブル」が発生し、株価は急騰。

• 2023年〜2024年: 市況の沈静化で一時調整。

• 2025年〜2026年: 積極的な自社株買いや増配発表により底堅く推移。2026年4月現在は6,000円前後のレンジで推移しており、底打ちから緩やかな上昇傾向にあるね。

売上高と営業利益率の推移

海運業は市況の影響を受けやすいため、利益率が大きく変動。

年度	売上高	営業利益率	備考
2023/3期	約2.6兆円	約11.3%	コンテナ船バブルのピーク
2024/3期	約2.3兆円	約7.4%	市況の正常化
2025/3期	約2.5兆円	約8.5%	自動車輸送等が好調
2026/3期(予)	約2.4兆円	約7.0%前後	航空運送再編等の影響

期待と懸念点

期待（プラス要因）

• 株主還元姿勢の強化: 配当性向を40%へ引き上げるなど、投資家への還元に非常に積極的です。

• 脱炭素への先行投資: アンモニア燃料船など、次世代の環境技術で世界をリードしようとしています。

• 地政学リスクによる運賃上昇: 紅海情勢などによるルート変更が、皮肉にも運賃単価を押し上げる要因となります。

懸念点（マイナス要因）

• 市況変動の激しさ: コンテナ船の需給バランスが崩れると、利益が急減するリスク（ボラティリティ）があります。

• 世界景気の減速: 物流の根幹であるため、欧米や中国の景気後退に直結します。

• 円高進行: ドル建て資産・収益が多いため、急速な円高は業績の下押し要因となります。

現在の主要指標（2026年4月時点）

投資の目安となる現在の主要な数字です。

指標	数値	評価の目安
配当利回り	3.8% ~ 4.0%	日本株平均より高い水準
ROE（自己資本利益率）	17.2%	10%超えで優良。非常に効率的
PBR（株価純資産倍率）	0.8倍 ~ 0.9倍	1倍割れで、資産価値に対し割安
PER（株価収益率）	4.6倍	10倍以下は一般的に割安
流動比率	約150%	100%超で短期的な支払能力に問題なし

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最後に一言：

日本郵船は「超・高収益期」を経て、現在は「安定的な高還元企業」へと脱皮を図っています。指標面（PBR・PER）では依然として割安感が強いですが、海運セクター特有の激しい値動きには注意が必要です。

日本郵船に関わりある、岩崎弥太郎と渋沢栄一も、今の状況をどんなふうに感じるだろうね